MIDS: a emissão e a disciplina que nos impomos
O token da Midas Chain, emitido pela Krysos. O que existe, o que está imposto em código em vez de afirmado em texto, e as pressões sobre o desenho que pesam contra nós.
Resumo
MIDS é o token nativo da Midas Chain. Quem o emite é a Krysos, entidade separada da exchange Midas, para que a emissão do token e a operação da exchange não repousem sobre um mesmo balanço nem sobre uma mesma posição regulatória.
Este documento segue uma regra: toda afirmação que ele contém ou é imposta por código que podemos mostrar, ou está marcada como decisão ainda não tomada. Quando um número não está definido, ele é assinalado como indefinido — e não estimado e apresentado como fato.
- O teto de oferta é imposto contra a emissão acumulada de toda a vida do token, e não contra a oferta em circulação — de modo que a queima é permanente e um token queimado não volta como nova margem de emissão.
- As vendas ocorrem em tranches, cada uma contra um teto publicado antes de sua abertura, e com pausas automáticas. O limite é declarado antes de ser atingido.
- Hoje não existe sumidouro de demanda não circular de tamanho material. Isso é dito aqui, em vez de omitido.
Oferta e distribuição
Vinte bilhões de MIDS em cinco alocações. Este é o número anterior a qualquer queima, e é o único número de oferta que existe. Versões preliminares deste documento o fixavam em um bilhão; ele foi elevado para vinte bilhões antes do lançamento, quando nenhum token havia sido emitido.
| Alocação | Participação | MIDS | Liberação |
|---|---|---|---|
| Vendas de tokens | 50% | 10,000,000,000 | Orçamento de emissão do programa de parceiros, liberado contra os tetos por fase descritos no §3 e na página do token. |
| Tesouraria | 20% | 4,000,000,000 | Estoque para formação de mercado e reservas do protocolo. A formação de mercado opera sobre estoque real, nunca virtual. |
| Investidores | 10% | 2,000,000,000 | Carência de 12 meses, depois liberação linear ao longo de 24 meses. |
| Equipe principal | 10% | 2,000,000,000 | Carência de 12 meses, depois liberação linear ao longo de 24 meses. |
| Marketing | 10% | 2,000,000,000 | 1 bilhão como concessões por graduação de distribuidor, que se abrem conforme as vendas efetivamente realizadas; 1 bilhão retido como reserva da empresa. |
Por que o teto é medido contra a emissão
O teto é verificado contra todos os tokens já emitidos, e não contra os tokens que estão em circulação hoje.
Um teto medido contra a oferta em circulação, num token que pode ser queimado, significa que queimar dezoito bilhões de tokens entrega a quem emite dezoito bilhões de nova margem. Uma afirmação deflacionária só é verdadeira se a queima for permanente.
A demanda, dita com franqueza
Esta é a seção que a maioria dos documentos de token escreve como lista de desejos. Aqui está o inventário, inclusive as linhas que hoje estão vazias.
| Sumidouro | Situação | Avaliação |
|---|---|---|
| Caução de listagem de mercado | Construído | O único sumidouro estruturalmente real. Implantar um mercado exige travar MIDS, em volume que escala com a alavancagem, a classe de ativo e o teto de posição em aberto, e sujeito a corte em caso de descumprimento. É código funcionando e testado — os parâmetros não estão definidos, e o mecanismo exige que já exista MIDS on-chain. |
| Gas da rede | Desenhado | Real, e imaterial. A frações de centavo por transação, um milhão de transações por dia equivale a cerca de $1,000 de demanda. É erro de arredondamento, e não o apresentaremos de outra forma. |
| Staking por desconto de taxas | Não construído | As taxas de negociação no varejo são zero por desenho, então o desconto não pode ser o incentivo do varejo. O que o staking pode comprar são rebates de maker, faixas de API e caução de listagem reduzida. |
| Stake em mercados de previsão | Não construído | Não existe. A criação de mercados é restrita ao administrador e não exige caução em MIDS. |
| Economia do jogo | Saldo negativo | O jogo distribui tokens e tem um único sumidouro cosmético. É uma torneira, não uma fonte de demanda. |
| Recompra com receita | Sob condições | Baseada em fórmula e publicada, subordinada ao fundo de seguro — e imaterial diante do fluxo em qualquer nível de receita de curto prazo. |
A constatação
Até hoje não existe sumidouro de demanda não circular de tamanho material. A caução de listagem é o mecanismo desenhado para se tornar um, e é código de verdade, não um diagrama — mas nunca foi implantada, seus parâmetros não estão definidos, e a população de operadores de mercado de que ela depende ainda não existe.
Quem for avaliar este token deve tratar isso como a questão central em aberto — e deve tratar como omissão qualquer documento que não o diga.
O programa de parceiros, e o que ele custa
A maior parte da alocação de vendas de tokens é distribuída por um programa de parceiros. Esse mesmo programa é a maior fonte isolada de pressão vendedora sobre o token, e os dois fatos pertencem à mesma seção.
Os participantes compram pacotes que se liberam ao longo de 300 dias. As liberações acumulam como um valor em USD e são convertidas em MIDS ao preço de mercado do dia em que o titular resgata, descontado um spread publicado, e sujeitas a um orçamento diário de conversão, a um teto por pessoa e a um disjuntor contra movimentos anormais de preço.
Como a obrigação é denominada em USD e liquidada em MIDS, o valor em dólares que chega ao mercado independe do preço do token. Um preço menor não reduz a venda; ele aumenta a quantidade de tokens necessária para entregar os mesmos dólares.
Por que os tetos são o mecanismo
No primeiro ano, o fluxo de resgates cresce na proporção das vendas, à razão de até 1,89 vezes cada dólar que o programa arrecada, independentemente do volume ou do preço. Se 70% disso for vendido, um formador de mercado atuando como única contraparte precisaria de mais capital do que o programa arrecada no total.
Nenhum orçamento de formação de mercado resolve isso, e o preço de lançamento tampouco resolve — o fluxo independe do preço. Limitar as vendas acumuladas é a única alavanca que o reduz.
Riscos
Os que importam, e não os que são confortáveis de listar.
- Emissão contínua diante de demanda rala. Se a demanda vinda da caução de listagem não se materializar, o token não tem comprador material além do próprio emissor.
- O emissor está vendido no próprio token. Uma obrigação denominada em USD e liquidada em MIDS faz com que um preço em queda aumente a quantidade de tokens necessária para quitá-la — o que cria um incentivo a sustentar o preço, e esse incentivo precisa ser contido estruturalmente, não apenas divulgado.
- Sem auditoria externa. A camada de contratos é extensamente testada e nunca passou por auditoria externa de segurança. A própria avaliação de prontidão dessa camada afirma que ela não deve custodiar dinheiro real enquanto isso não mudar.
- O preço ainda não é formado pelo mercado. Enquanto o MIDS não for negociado contra fluxo genuíno de terceiros, qualquer preço é um número produzido pelo emissor.
- Concentração. Três alocações que somam 6 bilhões de MIDS vão se abrindo ao longo do tempo e se acumulam por cima do fluxo de resgates.
- Regulatório. A disponibilidade depende da jurisdição e da verificação de identidade, e o acesso pode ser recusado ou retirado.
O que está construído
Separar o código já entregue da intenção, porque apresentar um roteiro como se fosse produto é a falha mais comum nesta classe de documento.
| Componente | Situação | Observação |
|---|---|---|
| Contrato do token | Construído | Teto de oferta, emissão permissionada, queimas permanentes e contabilização da emissão acumulada de toda a vida do token. |
| Perpétuos, opções, margem cruzada, oráculo, cofre | Construído | ~12,000 linhas de Solidity e 1,018 testes passando em 106 suítes. |
| Fábrica de mercados e caução de listagem | Construído | Cauções escaladas por risco, corte e condições de encerramento ordenado. Parâmetros não definidos. |
| Motor de remuneração | Em operação | Plano completo, ciclos de pagamento com controle duplo, livro-razão de passivos somente-acréscimo e teto proporcional. |
| Auditoria externa | Não iniciado | Duas empresas independentes, em sequência, além de uma reauditoria das correções e um programa de recompensa por falhas com verba própria. |
| Implantação da rede | Não iniciado | Nenhuma rede provisionada. Nenhum contrato implantado em rede alguma, incluindo testnet. |
| Listagem do MIDS | Não iniciado | Não está ativo, não é negociável, e nenhuma oferta foi emitida. |
| Emissão on-chain e reconciliação | Não iniciado | Hoje o MIDS existe apenas como saldo em um livro-razão interno. Levá-lo para on-chain é um projeto à parte, com o rigor de trilha de dinheiro que lhe é próprio. |
A Krysos emite um token digital. Nada nesta página constitui oferta, solicitação ou consultoria de investimentos, e nada aqui é promessa ou projeção de qualquer retorno. Ativos digitais são voláteis e você pode perder a totalidade do valor aplicado. A disponibilidade depende do seu país e da verificação de identidade, e o acesso pode ser recusado ou retirado. Os números que descrevem oferta e emissão descrevem o desenho do sistema; não são previsões de preço ou de valor.