草案 · 參數未定

MIDS：發行，以及發行人給自己設下的約束

Midas Chain 的原生代幣，發行人是 Krysos。什麼已經存在，什麼是由程式碼強制執行、而不是在文字裡宣稱，以及這套設計上那些對我們不利的壓力——都寫在這裡。

代號 · MIDS供應量 · 20,000,000,000狀態 · 尚未上線、尚未掛牌、尚未鑄造

摘要

MIDS 是 Midas Chain 的原生代幣，發行人是 Krysos——一個與 Midas 交易所分開的實體。這樣一來，代幣發行與交易所營運不會落在同一張資產負債表上，也不會落在同一套監理處境裡。

這份白皮書遵守一條規則：其中每一項陳述，要嘛由我們指得出來的程式碼強制執行，要嘛標明為尚未作出的決定。凡是還沒定下來的數字，一律標為未定，而不是估一個出來、再當成事實呈現。

供應上限以歷來鑄造總量檢核，而不是以流通量——所以銷毀是永久的，被銷毀的代幣不會變回新的可發行額度。
銷售分批進行，每一批的上限都會在該批開放之前公布，並附帶自動暫停條件。上限在被觸及之前就已講明。
目前不存在具實質規模的非循環需求吸納機制。這一點寫在這裡，而不是被略去。

供應量與分配

兩百億枚 MIDS，分為五項配額。這是銷毀之前的數字，也是唯一存在的供應量數字。本文早期草案將它定為十億枚；它是在上線之前、尚未鑄造任何代幣時調高為兩百億枚的。

配額	比例	MIDS	釋出方式
代幣銷售	50%	10,000,000,000	夥伴計畫的發行額度，依 §3 與代幣頁面所述的分階段上限釋出。
金庫	20%	4,000,000,000	造市庫存與協議準備金。造市以真實庫存進行，絕不使用虛擬庫存。
投資人	10%	2,000,000,000	12 個月鎖定期，之後 24 個月線性釋出。
核心團隊	10%	2,000,000,000	12 個月鎖定期，之後 24 個月線性釋出。
行銷	10%	2,000,000,000	其中十億枚作為經銷商職級獎勵，依實際達成的銷售額逐步歸屬；另十億枚保留為公司準備金。

為什麼上限是對發行量計算的

上限檢核的是歷來鑄造過的代幣總數，不是目前流通中的代幣數。

對一個可以被銷毀的代幣而言，若上限以流通量計算，銷毀一百八十億枚就等於直接給了鑄造方一百八十億枚全新的發行額度。通縮的說法，只有在銷毀是永久的前提下才成立。

需求，據實陳述

多數代幣白皮書把這一節寫成願望清單。這裡列的是清點結果，包括目前仍然是空的那幾項。

吸納機制	狀態	評估
市場上架保證金	已建置	結構上唯一真實的吸納機制。部署一個市場必須鎖定 MIDS，鎖定量隨槓桿倍數、資產類別與未平倉上限而增加，營運者未履約時可遭罰沒。程式碼可運作、也已測試——但參數尚未設定，而且前提是鏈上得先有 MIDS 存在。
鏈上 gas	已設計	真實，但無關緊要。每筆交易只有幾分之一美分，每日一百萬筆交易也不過帶來約 $1,000 的需求。那是尾數，我們不會把它說成別的樣子。
手續費折扣質押	尚未建置	零售交易手續費在設計上就是零，折扣因此不可能成為零售端的誘因。質押能換到的是掛單方回饋、API 層級，以及較低的上架保證金。
預測市場質押	尚未建置	並不存在。市場建立目前只有管理端能做，也不需要任何以 MIDS 計的保證金。
遊戲經濟	淨流出	遊戲把代幣發出去，只有一個外觀道具的消耗口。它是發放端，不是需求來源。
營收回購	受條件限制	依公式執行、且已公布，順位排在保險基金之後——而且以近期可預見的任何營收規模來看，相對於資金流動量都微不足道。

這項發現

到今天為止，不存在具實質規模的非循環需求吸納機制。上架保證金是為此設計的機制，而且它是真正的程式碼，不是一張示意圖——但它從未部署，參數尚未設定，它所仰賴的那群市場營運者也還不存在。

任何評估這個代幣的人，都應該把這件事當成最核心的未解問題；而一份不提這件事的白皮書，就是把它略過了。

夥伴計畫，以及它的代價

代幣銷售配額大部分透過夥伴計畫分發出去。同一個計畫也是這個代幣最大的單一賣壓來源，而這兩件事應該寫在同一節裡。

參加者購買的方案在 300 天內分批釋出。釋出的部分以美元金額累計，並在持有人兌領當日按市價換成 MIDS，扣除一筆已公布的價差，同時受每日兌換額度、每人上限，以及針對異常價格波動的熔斷機制所限制。

由於這筆義務以美元計價、卻以 MIDS 清償，最終流向市場的美元金額與代幣價格無關。價格下跌不會讓賣出減少，只會讓交付同樣金額所需的代幣數量增加。

為什麼上限就是那套機制

在第一年內，兌領流量與銷售額成正比，最高可達這個計畫每收到一美元的 1.89 倍，不論規模或價格高低。若其中 70% 被賣出，一個獨自站在對手方的造市商所需投入的資金，會超過整個計畫收到的全部款項。

沒有任何造市預算解得了這件事，發行價也解不了——這股資金流與價格無關。為累計銷售額設上限，是唯一能把它壓下來的手段。

風險

列出真正要緊的那些，而不是列起來讓人舒服的那些。

在需求稀薄的情況下持續發行。若上架保證金帶來的需求沒有出現，除了發行人以外，這個代幣沒有任何具規模的買家。
發行人對自己的代幣是空方。一筆以美元計價、以 MIDS 清償的義務，意味著價格越低，清償所需的代幣就越多——這會製造出護盤的誘因，而這種誘因必須用結構抵住，光是揭露並不夠。
尚無外部稽核。合約層的測試非常完整，但沒有經過任何外部資安稽核。它自己的就緒評估寫明：在這一點改變之前，它不得託管真實資金。
價格尚未由市場決定。在 MIDS 對上真正的第三方資金流交易之前，任何價格都只是發行人自己算出來的數字。
持有集中。三項配額合計六十億枚 MIDS 會隨時間陸續歸屬，並疊加在兌領流量之上。
法規。可用性取決於所在司法管轄區與身分驗證結果，存取權可能被拒絕或撤銷。

已經建置的部分

把已交付的程式碼和意圖分開來講，因為把路線圖當成產品呈現，是這類文件最常見的失敗。

元件	狀態	說明
代幣合約	已建置	有上限、鑄造需授權、銷毀永久、以歷來發行總量記帳。
永續合約、選擇權、全倉保證金、預言機、保管庫	已建置	約 12,000 行 Solidity，106 個測試套件中共 1,018 項測試通過。
市場工廠與上架保證金	已建置	保證金隨風險調整、可罰沒、附退場條件。參數尚未設定。
獎酬引擎	已上線	完整獎金制度、撥付作業採雙人覆核、只可追加的負債帳本、按比例調降的總額上限。
外部稽核	尚未開始	兩家獨立機構，依序而非平行進行，加上對修正項目的複審與一筆有預算的漏洞獎金。
鏈的部署	尚未開始	尚未建置網路。沒有任何合約部署到任何網路，包括測試網。
MIDS 掛牌	尚未開始	未啟用、無法交易、尚未鑄造任何供應量。
鏈上發行與對帳	尚未開始	MIDS 目前只以內部帳本餘額的形式存在。把它搬上鏈是另一個獨立專案，需要它自己那一套資金路徑等級的嚴謹度。

Krysos 發行一種數位代幣。本頁任何內容都不構成要約、招攬或投資建議，也不是對任何報酬的承諾或預測。數位資產波動劇烈，你可能損失投入的全部金額。可用性取決於你所在的國家與身分驗證結果，存取權可能被拒絕或撤銷。描述供應量與發行的數字說明的是這套系統的設計，不是對價格或價值的預測。