MIDS: эмиссия и дисциплина, которой она подчинена
Нативный токен Midas Chain; эмитент — Krysos. Что существует на деле, что обеспечено кодом, а не заявлено в тексте, и что в самой конструкции работает против нас.
Резюме
MIDS — нативный токен Midas Chain. Его эмитент — Krysos, юридическое лицо, обособленное от биржи Midas: выпуск токена и биржевые операции разведены намеренно, чтобы не сходиться на одном балансе и не подпадать под один регуляторный режим.
Документ написан по одному правилу: каждое утверждение в нём либо обеспечено кодом, который мы можем показать, либо помечено как решение, которое ещё не принято. Если величина не задана, так и сказано — не задана; оценка не выдаётся за факт.
- Предельный объём эмиссии считается по всему когда-либо выпущенному количеству, а не по объёму в обращении: сжигание необратимо, и сожжённый токен не возвращается в виде свободного лимита выпуска.
- Продажи идут траншами с автоматическими паузами, и лимит каждого транша публикуется до его открытия. Лимит объявляется до того, как будет выбран.
- Значимого источника спроса, не замкнутого на сам проект, сегодня нет. Здесь об этом сказано, а не умолчано.
Предложение и распределение
Двадцать миллиардов MIDS, разделённые на пять долей. Это величина до сжиганий, и другого показателя предложения не существует. В ранних редакциях этого документа она составляла один миллиард; до запуска, когда не было выпущено ни одного токена, её повысили до двадцати миллиардов.
| Назначение | Доля | MIDS | Условия выпуска |
|---|---|---|---|
| Продажи токена | 50% | 10,000,000,000 | Бюджет эмиссии партнёрской программы; выпускается в пределах поэтапных лимитов, описанных в §3 и на странице токена. |
| Казначейство | 20% | 4,000,000,000 | Запас для маркет-мейкинга и резервы протокола. Маркет-мейкинг ведётся на реальном запасе и никогда — на виртуальном. |
| Инвесторы | 10% | 2,000,000,000 | Клифф 12 месяцев, затем линейное разблокирование в течение 24 месяцев. |
| Команда проекта | 10% | 2,000,000,000 | Клифф 12 месяцев, затем линейное разблокирование в течение 24 месяцев. |
| Маркетинг | 10% | 2,000,000,000 | 1 млрд — ранговые вознаграждения дистрибьюторам, права на которые возникают по факту выполненных продаж; 1 млрд удерживается как резерв компании. |
Почему лимит считается по выпуску
Лимит проверяется по количеству когда-либо выпущенных токенов, а не по тому, сколько их сейчас в обращении.
Если у токена, который можно сжигать, считать лимит по объёму в обращении, то сжигание восемнадцати миллиардов токенов возвращает эмитенту право выпустить ещё восемнадцать миллиардов. Утверждение о дефляционности верно лишь тогда, когда сжигание необратимо.
Спрос — как он есть
В большинстве токен-документов этот раздел выглядит как список пожеланий. Здесь — инвентаризация, включая позиции, которые пока пусты.
| Источник спроса | Состояние | Оценка |
|---|---|---|
| Залог за листинг рынка | Реализовано | Единственный структурно реальный источник. Чтобы запустить рынок, нужно заблокировать MIDS: размер залога зависит от плеча, класса актива и лимита открытого интереса, а при неисполнении обязательств залог списывается. Код работает и покрыт тестами, но параметры не заданы, и требуется, чтобы MIDS существовал в сети. |
| Плата за газ в сети | Спроектировано | Реален, но незначим. При доле цента за транзакцию миллион транзакций в день — это спрос примерно на 1000 долларов. Это погрешность округления, и представлять её иначе мы не станем. |
| Стейкинг ради скидки на комиссии | Не реализовано | Торговые комиссии для розницы по замыслу нулевые, поэтому скидка не может быть стимулом для розничного клиента. Стейкинг может давать вознаграждение мейкера, расширенные уровни доступа к API и сниженный залог за листинг. |
| Ставка на рынках предсказаний | Не реализовано | Не существует. Создавать рынки может только администратор, залога в MIDS при этом нет. |
| Экономика игры | Чистый минус | Игра раздаёт токены, а изымает их лишь одна статья — косметические покупки. Это кран, а не источник спроса. |
| Обратный выкуп на доходы | С ограничениями | Считается по опубликованной формуле и уступает по приоритету страховому фонду. При любых доходах ближайшего горизонта его объём несопоставим с потоком продаж. |
Вывод
На сегодня источника спроса значимого размера, не замкнутого на сам проект, нет. Залог за листинг — механизм, задуманный именно как такой источник, и это настоящий код, а не схема на слайде. Но он ни разу не разворачивался, его параметры не заданы, а круга операторов рынков, на который он рассчитан, пока не существует.
Тому, кто оценивает этот токен, следует считать это главным открытым вопросом — и исходить из того, что документ, который об этом не говорит, попросту его опустил.
Партнёрская программа и её цена
Основная часть доли, отведённой на продажи токена, распределяется через партнёрскую программу. Она же — крупнейший источник давления продаж на токен, и оба этих факта должны стоять в одном разделе.
Участники покупают пакеты, которые раскрываются в течение 300 дней. Начисления накапливаются в долларах и переводятся в MIDS по рыночной цене того дня, когда держатель подаёт заявку, за вычетом опубликованного спреда. Действуют дневной лимит конвертации, лимит на одного участника и автоматическая остановка при аномальном движении цены.
Поскольку обязательство номинировано в долларах, а исполняется в MIDS, долларовый объём, выходящий на рынок, не зависит от цены токена. Падение цены не уменьшает продажи — оно увеличивает число токенов, которое нужно отдать за те же доллары.
Почему лимиты и есть механизм
В первый год поток заявок растёт пропорционально продажам — до 1,89 от каждого собранного программой доллара — независимо от объёма и цены. Если продаётся 70% полученного, маркет-мейкеру, выступающему единственным контрагентом, потребуется больше капитала, чем программа собирает всего.
Никакой бюджет маркет-мейкинга этого не решает, и цена запуска — тоже: поток не зависит от цены. Уменьшить его можно единственным рычагом — ограничив накопленный объём продаж.
Риски
Те, что действительно важны, а не те, которые удобно перечислять.
- Непрерывная эмиссия при тонком спросе. Если спрос со стороны залогов за листинг не возникнет, значимого покупателя, кроме самого эмитента, у токена нет.
- Эмитент стоит в короткой позиции по собственному токену. Обязательство номинировано в долларах, а исполняется в MIDS: чем ниже цена, тем больше токенов нужно, чтобы его погасить. Отсюда стимул поддерживать цену — и противодействовать ему нужно структурно, а не ограничиваться раскрытием.
- Внешнего аудита нет. Контрактный слой покрыт обширными тестами, но внешнюю проверку безопасности не проходил. Собственная оценка готовности прямо говорит: до тех пор ему нельзя доверять реальные средства.
- Цену пока определяет не рынок. Пока MIDS не торгуется против реального стороннего потока, любая цена — это число, полученное от эмитента.
- Концентрация. Три доли распределения общим объёмом 6 млрд MIDS разблокируются постепенно и создают навес над рынком поверх потока заявок.
- Регулирование. Доступность зависит от юрисдикции и прохождения идентификации; в доступе может быть отказано, и он может быть отозван.
Что реализовано
Выпущенный код отделён здесь от намерений: дорожная карта, поданная как готовый продукт, — самая частая ошибка документов этого жанра.
| Компонент | Состояние | Комментарий |
|---|---|---|
| Контракт токена | Реализовано | Ограниченная эмиссия, выпуск только по разрешению, необратимое сжигание, учёт по совокупному выпуску. |
| Бессрочные фьючерсы, опционы, кросс-маржа, оракул, хранилище | Реализовано | Около 12 000 строк на Solidity, 1018 тестов в 106 наборах проходят успешно. |
| Фабрика рынков и залог за листинг | Реализовано | Залоги, масштабируемые по риску, списание залога, условия сворачивания рынка. Параметры не заданы. |
| Модуль расчёта вознаграждений | В эксплуатации | План вознаграждений целиком, выплаты под двойным контролем, реестр обязательств только на добавление записей, пропорциональное ограничение выплат. |
| Внешний аудит | Не начато | Две независимые фирмы последовательно, затем повторный аудит исправлений и обеспеченная бюджетом программа поиска уязвимостей. |
| Развёртывание сети | Не начато | Сеть не поднята. Ни один контракт не развёрнут ни в одной сети, включая тестовую. |
| Листинг MIDS | Не начато | Токен не активен, не торгуется, выпущено ноль токенов. |
| Ончейн-эмиссия и сверка | Не начато | Сегодня MIDS существует только как остаток во внутреннем реестре. Перенос его в сеть — отдельный проект, к которому применяются те же строгие требования, что и к любому денежному контуру. |
Krysos выпускает цифровой токен. Ничто на этой странице не является офертой, приглашением делать оферты или инвестиционной консультацией, и ничто здесь не является обещанием или прогнозом какой-либо доходности. Цифровые активы волатильны, и вы можете потерять всю вложенную сумму. Доступность зависит от вашей страны и от прохождения идентификации; в доступе может быть отказано, и он может быть отозван. Показатели, описывающие предложение и эмиссию, описывают устройство системы; они не являются прогнозами цены или стоимости.